分级基金黯然离场，10只B级拉响“警钟”

转型已提上日程。截至昨日，3只分级基金开始转型

■本报实习记者王明山

分级基金再次唱响“挽歌”。

昨日，安信“一带一路”B级等10只评级基金联合发布“可能出现不定期转股”的风险提示公告，意味着10只B级基金的基金份额净值接近合约。非正常股份转换门槛为0.25元。一旦达到这一门槛，在转换基准日买入或未能卖出B级基金的投资者将面临巨大损失。

今年以来，上证综指下跌了7.95%基金亏完了还会亏吗，仅6月以来就下跌了1.66%，这对于B级基金来说​​无疑是一大利空采用杠杆策略。《证券日报》记者统计发现，截至6月14日，公募基金市场近90%的B级基金年内出现亏损，最严重亏损产品跌幅达55.35% .

此前，监管部门要求基金公司在5月底前发布过渡提示公告。后来有消息称，时限已延长至6月底。截至6月14日，已有3只分级基金开始转型：万家中证创业成长指数分级基金、长城九照中小板300指数分级基金和华富资本分级基金。三笔资金将分别转为灵活分配。基金、指数基金和债券基金。

10只B级基金

“向下折价”风险提示公告公告

6月14日，安信基金发布《安信中证一“一带一路”主题指数分级证券投资基金风险提示公告关于不定期股份可能转股的公告》。公告显示，受近期A股市场波动影响，截至2018年6月13日收盘，安信“一带一路”B类股基金份额参考净值接​​近不规则合同约定的股份转换门槛。提醒投资者密切关注安信“一带一路”B类股参考净值的波动，警惕可能存在的风险。

除安信“一带一路”B外，其他9家基金公司昨日也发布了关于其B级基金“可能出现异常转股”的风险提示公告。记者注意到，目前这些B级基金的杠杆率都比较高，转换后杠杆率会大大降低。如果投资者以较高的溢价购买基金，他们可能会蒙受投资损失。

对于认购B级基金的投资者来说，最危险的情况是遭遇市场剧烈调整导致的基金低迷。B层从A层借钱进行投资，向A支付一定的利息，B获得剩余收益，从而获得杠杆。在此背景下基金亏完了还会亏吗，参与B级基金的投资者盈亏将翻倍。根据基金合约的规定，为保证A级的收益，当B级基金的净值低于一定门槛时，需要赎回，即触发分级基金不规律地向下转换，这是下行风险。

事实上，早在2015年股市深度回调后，监管层就开始收紧分级基金的交易门槛。2016年11月末出台的《分级基金业务管理指引》规定，未开通分级基金相关权限的投资者不得购买分级基金子单位或拆分基础股。同时，今年4月27日发布的资管新规明确，公募产品和开放式定向增发产品不得进行股票评级，评级基金即将离场。

分级基金的截止日期临近

近 90% 的 B 级学生在这一年中亏本

对于市场上的分级基金来说​​，转型似乎已经成为共识。此前，监管部门要求基金公司在5月底前发布过渡提示公告。后来有消息称，时间期限已延长至6月底：其中，3亿元规模以下的分级基金需在明年6月底前完成过渡；3 1亿元以上规模的分级基金，过渡期可放宽至资管新规过渡期（2020年）结束。至此，分级基金的退出时间表已经确定，分级基金将迎来最终收盘表现。

但评级基金的近端表现却不尽如人意。据Wind资讯统计，证券日报记者发现，截至6月14日，在统计的131只B类基金中，今年亏损114只，占比近90%；甚至有 17 只 B 类基金，年内亏损超过 40%，而亏损最严重的基金今年跌幅达 55.35%。

另一方面，今年实现正收益的17只B级基金均跟踪白酒和医药。受益于白酒和生物医药板块今年的良好表现，10只B级基金实现了10%以上的收益率。其中，表现最好的是华宝中证医疗B，今年回报率高达32.1%。

此前，有基金研究人员告诉记者，对分级基金的一些诟病无法根治，这也是监管机构停止分级基金的主要原因。二级市场的分级基金流动性很差。B级股票的折让条款使普通投资者面临巨大的投资风险。唯一的好处是基金经理，以分级基金的形式增加其管理费收入。

分级基金的转型也被提上日程。截至6月14日，3只分级基金开始转型：万家中证创业成长指数分级基金转型为“万家新机会价值驱动智能配置混合型基金”，长城九招中小板300指数分级基金转型为在“长城中证500指数增强型基金”中，权恒财分级基金已转型为“权满恒财定期开放债券基金”。