好的对冲呢，你为什么害怕比特币？

股市重挫，比特币没有走出反向市场

受疫情蔓延影响，昨日全球股市和油价大幅下挫，经历了“黑色星期一”。

当天，亚太股市遭受重创。 韩国综合指数下跌3.87%，创逾16个月最大跌幅； 昨晚美股和欧股同样遭遇恐慌性暴跌：美股三大股指（纳斯达克指数、道琼斯指数、标普500指数）收跌超3%，道指创单日最大跌幅两年内； 欧洲股市集体大跌，意大利股市跌幅超过5%，德国股市和法国股市也跌幅超过4%； 大宗商品市场比特币大涨前兆，美国油布和油料均收跌近4%。

昨日休市的日本股市，今日也迎来了补跌。 日经225指数开盘下跌4.48%。

与惨淡的股市相比，黄金作为避险资产受到投资者的追捧。 纽约商品交易所数据显示，昨日黄金期货继续上涨，一度逼近1700美元/盎司关口回落，触及七​​年高点（1691.7美元）； 今年以来，金价累计涨幅达到8.3%，仅过去两周就上涨了5.3%。

与金价的走强相比，曾被视为“新兴避险资产”的比特币近期表现并不尽如人意。

据BitUniverse数据显示，2月中旬，比特币价格一度突破10000美元大关，并于2月13日达到10500美元的峰值； 随后价格开始下跌，一度低至9320美元； 近两周，价格一直维持在1-10,000美元的区间内震荡，上行空间有限。

尤其是这两天，股市下行，金价上涨，但比特币并没有像投资者预期的那样迎来避险功能的暴涨。 据BitUniverse数据显示，比特币这两天跌幅超过5%，而其他山寨币则持续下跌，似乎是大跌的迹象。

比特币真的可以作为对冲工具吗？

比特币具有“避险”属性，缺乏长期数据支持，但早早给公众留下了这种“印象”。

大多数人持这种观点的原因是基于以下考虑：比特币总量是固定的，是通缩模型，与黄金一样稀缺； 两者都经历了极端经济环境下的需求激增； 对冲属性，所以比特币也具有对冲属性。

这样的考虑看似合理，却忽略了一些问题。

首先，避险属性要求资产波动性低。 对冲的首要要求是保值（而不是增值），而黄金、白银等贵金属完美地满足了传统金融的避险需求。 相比之下，比特币的波动性极大，甚至比传统股票还要高。

“比特币在2019年上半年涨了三倍，下半年跌了近50%，它的波动率绝对是全球最高的，任何基金经理都不可能把比特币作为避险资产来投资.即使是投资，也是另类投资。 欧克集团研究院高级研究员李连轩告诉Odaily星球日报。

二是比特币的发展时间很短，对传统金融的冲击远没有想象的那么大。 目前整个加密市场的总市值还不到3000亿美元，而比特币的市值只有1700多亿美元。 加密市场太小，无法承受传统金融海量资金的对冲需求。

“对于全球金融圈的主流机构来说，黄金是主流认可的避险资产，BTC依然是币圈认可的避险资产，虽然慢慢被一些主流金融机构认可，但占比仍然“可以忽略不计。大量资金并没有涌入数字货币领域。这是一个漫长的过程，不可能一蹴而就。”快币资本合伙人、Conflux社区大使李喆表示。

不过，OKEx分析师严松认为，将比特币简单归类为“非避险资产”并不合适，它更像是避险资产和风险资产的交集。

一方面，比特币确实有一定的避险需求，这一点从去年的一系列事件就可以看出。 去年6月的前几周，由于贸易战等原因，比特币和黄金双双大幅上涨； 今年年初的“美伊危机”也促使比特币和黄金再次上涨。

“比特币的避险属性更多体现在对冲国家法币信用崩溃或战争引发的传统资产安全危机。” Blockvc James 告诉 Odaily 星球日报。

另一方面，比特币作为避险资产还不成熟，中期容易出现背离。 去年 6 月，比特币在触及 14,000 美元高位后，回落 30% 至 10,000 美元一线。 但同期黄金始终维持在1500美元/盎司上方。 这也表明比特币不是一个成熟的宏观资产类别。

此外，“比特币响应哪些国际事件”具有随机性比特币大涨前兆，“风险对冲”并非每次都奏效。 比如最近比特币的热度没有黄金高，这也跟场内交易员的情绪和市场参与度有关。

“说比特币是避险资产是自相矛盾的，因为它是一种风险非常高的资产类别。” EToro 首席执行官 Yoni Assia 此前曾表示，“比特币可以用作另一种价值储存手段，但不是避险资产。”

后市如何？

短期“避险”属性失效后，币圈投资者最关心的问题是，比特币等加密货币将何去何从？

Odaily星球日报就此问题采访了多位分析师，普遍看好，但短期存在下行风险，投资者应控制仓位。

李连轩表示，受比特币减半预期影响，未来两三个月比特币上涨仍是主要趋势。 “在任何金融市场，资产价格的走势总是由一连串的波峰和波谷组成，不可能一直直线上升。按照道氏理论，比特币的主要趋势仍然是上升趋势。”昨天比特币小幅下跌只能证明比特币行情已经进入次级趋势或者短线趋势，如果是次级趋势，比特币可能回调1/3或者2/3左右，如果是短线就趋势而言，下跌将在一两天内结束。但我认为币市用户目前无需担心修正的幅度，因此我们的投资重点放在主要趋势上。”

严松认为，这两天空军明显占据上风，采购订单严重不足。 比特币的价格可能会测试之前的支撑位 9,150 美元和 2 月 19 日的低点 9,350 美元。 好消息是，目前8900美元附近的日线MA60仍在向上运行，很难看出币价跌至该位置的可能性。

“日线RSI目前跌破50中线，不是利好信号。而小时线和日线RSI远离其MA50，显示弱信号。另外，可从OKEX交易大数据看，BTC多空持仓数量比仍处于2.2以上的高位，目前多军持仓比例更高，让我们更加关注威胁由比特币的下跌造成的。”

本文来自：星球日报，原文链接：避险好不好，你为什么怕比特币？